Circulo vicioso y circulo virtuoso

O las dos caras de una misma moneda, o esta vida es un toma y daca.

Ante una misma noticia la visión y análisis puede ser tan positiva como negativa. Todo depende de las expectativas y del entorno y momento en que se publiquen.

Hoy hemos conocidos una nueva subasta alemana. Sin entrar en muchos detalles, 3,15 bn a 5 años, al 0.9% (cupón 0.75%) vs. 1.1% anterior. El buen dato, si se me permite, es sube el btc a 2,8 veces frente al 2,1 anterior, pero ¡CON EL DOBLE DE PETICIÓN! .

Es un buen dato, porque denota confianza en la deuda pública (más petición a menos tipo con mayor colocación total), pero ¿en qué entorno?. El euro sigue bajando, ya a niveles inferiores de 1,27 frente a dólar. En mi opinión, ayer ya recalcaba:

- aumento de los Credit Swaps Defaults, por encima de 400 en España y de 500 en Italia.

- riesgo de que la quita griega sea más de 60%.

- amenazas de downgrade de las agencias.

Cada vez somos más los que pensamos las restricciones en las políticas económicas son buenas en épocas de crecimiento económico, pero no en momentos como el actual. Mientras China y EE.UU. utilizan todos los medios para crecer, Europa se sigue reuniendo. Me han comentado que Carla Bruni ya empieza a sospechar.

Quiero agradecer a un buen compañero y mejor profesional, la puntualización que me ha realizado esta mañana sobre la interpretación de los datos en China de ayer (yo que pensaba que nadie me leía). Realmente fueron malos datos, sobre todo en lo que respecta a importaciones, que crecen la mitad (11,8% vs 21,1%). Consideremos que en China se estima que por cada punto porcentual que no se crece, suponen entre 5 y 7 millones de parados más.

Flexibilidad de la política económica

Resulta sorprendente la evolución de la bolsa China. En los dos últimos días ha subido más de un 5%. ¿hay que apostar por ella?.

Analizando el origen de la subida no podemos sacar conclusiones. Ayer, una flexibilización del sector energético fue la causa. Hoy, los datos de comercio exterior. ¿buenos?, más bien en línea. Exportaciones con crecimientos del 13,5%, importaciones con +12%. Saldo positivo comercial de más de 16 bn $, que da un superávit de más de 150 bn $.

Por si ayuda a la decisión, este ha sido el comportamiento de la renta variable china, a través de uno de los fondos que comercializamos:

Son buenos datos, pero por detrás lo que se valora es la flexibilidad del comercio para utilizar políticas más allá de la monetaria para evitar que la economía china se deteriore.

En EE.UU. se espera una buena presentación de resultados empresariales. Tienen buenos datos macro que les está permitiendo fortalecer su moneda, hasta niveles de 1,27€/$.

En Europa, a verlas venir. Como en la famosa película de "La Vida de Brian", se reúnen para planificar la reunión en la que se decidirá cuándo será la siguiente reunión. Así, hoy Fitch vuelve a hacer que suba el pan, con los siguientes comentarios destacados:

- un default soberano no sería sostenible por el sistema financiero.

- continua el riesgo italiano si no se acelera la presentación de un plan creíble.

- Grecia tiene un pie fuera del euro (esto es "traducción" mia) y su quita puede ser superior al 60%

Vamos que nos adelantan malos augurios de cara a los cambios en el rating que harán a finales de enero.

El antivirus alemán

La nostalgia de quienes tuvimos un Spectrum 64k, o un Commodore lo único que nos hace es envejecer. Hoy lo que nos apetece es atesorar información en forma de archivos. Es nuestra memoria adicional.

¿Riesgos? esto es lo que permaenentemente analizamos. Y no podía ser menos en nuestra información, personal y profesional. Para evitar los riesgos sobre nuestra información, no dudamos en pagar por un buen antivirus que nos proteja.

Hoy hemos conocido la colocación de letras a 6 meses en Alemania. Con una petición de 1,8 veces se han colocado 3 bn. € y rentabilidad media del 0%, (como los mejores yogures de esta época). Algunos han tenido que pagar hasta un -0.012%.

¿irracionalidad?. Yo diría que es lo más parecido a lo que hago contratando el Kaspersky de turno para proteger las fotos de mi familia, o las contraseñas de acceso al banco.

Podria ser el principio de la entrada de dinero en bolsa, cuando los activos alternativos no dan rentabilidad alguna, pero me temo que no será suficiente para tener buenas rentabilidades en bolsa. En EE.UU. llevan así un año. Al menos su bolsa ha tenido un resultado plano en 2011.

¿los mercados? ligera reacción al alza tras volver a aguantar en niveles de 8.300.

Disparo al aire.

Resulta que hemos tenido un presidente de gobierno, ya ex presidente a Dios gracias, que no hace mucho presumía de que lograría el pleno empleo cuando nos ha dejado más de 5 MM parados, que pregonaba que nuestra economía estaba en la Champions League de las economías mundiales cuando lo cierto es que estamos jugándonos el descenso a la segunda division con los paises de nuestro entorno , que se vanagloriaba de que el sistema financiero español era de los más sólidos del mundo y ya ven como andamos con las Cajas quebradas y demás...Y encima se ha ido de rositas, sin responsabilidad alguna: ni civil, ni penal, ni económica ni social. Simplemente se ha ido. Sin ni siquiera perder las elecciones porque no se ha presentado.




Por otro lado, tenemos un nuevo presidente de gobierno, Rajoy mismamente, que tras pasarse la campaña electoral haciendo de la no subida de impuestos una de sus máximas va y zas: a la primera de cambio nos los sube con dos narices, por decirlo finamente. Y para ello alega que los salientes le han dejado mayor deficit del previsto, que lo desconocian, les ha pillado de sorpresa. Pasaban por allí, vamos.




Miren Vds, desconocerlos podemos desconocerlo nosotros que somos ciudadanos de a pie, pero ellos que llevan años en ésto, que están en las decisiones del poder politico, de la información privilegiada.....a ellos ésto no les podía pillar tan de sorpresa. Y si no contaban con ese escenario posible, pecaron de poco previsores. Porque era más fácil suponer éso que lo contrario. Y aunque así fuera tienen otras medidas que poner en marcha antes que tocar el sufrido bolsillo del ciudadano: reducir senadores y congresistas (que a la postre no hacen más que bulto siguiendo la disciplina de partido), quitar las pensiones vitalicias de ministros y altos cargos , rebajar aun más las subvenciones a partidos y sindicatos, duplicidades de las CCAA....... en fin, que hueco hay como diría José Mota.




Pero lo que más me molesta no es que nos suban los impuestos, que me molesta obviamente, y que lo hagan además con argumentos bobalicones , lo que más me molesta digo es haber malgastado la única bala que tenía en la recamara para una lucha tan desigual: mi voto. Aunque sólo la use cada cuatro años, bien podía habermela quedado a buen recaudo o haber disparado al aire en señal de aviso.

Los errores nos eligen

Coinciden en estas fechas acontecimientos que afectan a personajes de alta relevancia social y política. Me refiero a la imputación de Urdangarin, la celebración juicio de Camps, y la decisión del T. Supremo de abrir investigación a Pepiño Blanco. Los tres han pasado de tocar el cielo en su ámbito de influencia/actuación al subsuelo de su honorabilidad, sometidos como no podía ser de otra manera a a la crítica popular (la más ácida) y la mediática (la más interesada). Dejando al margen la presunción de inocencia, o dicho de modo contrario, teniendo siempre presente la presunción de inocencia , lo cierto es que si las acusaciones que se les hacen fueran ciertas todavía estarán preguntándose si merecio la pena, dónde estuvo el error o la laxitud ética de dejarse llevar para acabar así. Personajes que lo tuvieron todo , al menos todo lo que su nivel social requería. Estoy seguro que si pudiesen echar para atrás la película o firmar un pacto de no sucedido lo harían incluso págando un precio mayor al que presuntamente obtuvieron o favorecieron con sus actuaciones. Pero éso no es posible, el arrepentimiento siempre es tardío por definición. Y si finalmente resultan inocentes, ésto ya no se lo quita nadie.
Como decía la famosa canción de Coti: "los errores nos eligen para bien o para mal. "

Cada oveja(o) con su pareja(o)

Este es mi primer blog. Y no trata de economía, sino sobre la unión de personas del mismo sexo … aunque soy economista y no homosexual. Pero solo quiero provocar un pocoEn las discusiones sobre justicia y derechos, las controversias morales y religiosas no deberían tener cabida, a no ser que esté en juego la definición sobre lo que es un ser humano. Esta afirmación, que deja pocas dudas de su veracidad cuando se aborda la cuestión del aborto, pierde fuerza cuando se analiza el debate del casamiento entre personas del mismo sexo.
Vamos a partir de una generalización muy aceptada (como todas las generalizaciones, claro): los individuos deberíamos ser libres para escoger los compañeros conyugales que nos parezca oportuno.
¿Merecen el mismo respeto y reconocimiento las uniones de gays y lesbianas que las que nuestra sociedad otorga al casamiento sancionado por el Estado?. Es así como la cuestión moral se hace ahora patente e inevitable. El Estado tiene no dos, sino tras posturas que puede adoptar: 1) reconocer solo las bodas entre hombre y mujer. 2) reconocer igualmente las bodas entre personas del mismo sexo y de sexos opuestos y 3) no reconocer ningún tipo de casamiento y dejar que el papel tradicional del Estado sea ocupado por asociaciones privadas.
Quien se haya alarmado por el tercer punto debería considerar los beneficios que las leyes de unión civil o de “compañeros domésticos” han traído a parejas no casadas pero que viven juntas o tienen un acuerdo social, en tanto que gozan de la protección del gobierno, de los derechos de herencia y de la custodia de los hijos .
En Estados Unidos existe la Directriz 3 que, aunque no ha sido aplicada hasta ahora por ningún estado, podría considerarse una solución ideal en el debate sobre el casamiento. No trata de abolir el mismo, sino que lo considera ajeno al Estado y deja de ser una institución sancionada por él. El analista político Michael Kinsley defiende esa Directriz y la lleva un poco más allá al considerar “que las personas deberían celebrar sus uniones con quien les plazca y deberían considerarse casados cuando así lo quieran. Es mas, si tres personas se quisieran casar, o una persona se quiere casar consigo misma, que lo hagan. Si el casamiento fuese una cuestión solamente privada, todas las discusiones sobre el casamiento gay serían irrelevantes”.
Estamos hablando de tener autonomía de decisión y libertad de elección. Mutatis mutandi, debería ser aceptada entonces como una opción posible la poligamia consensuada, ¿o no?. Lo dejo planteado. No me voy a meter hoy en este jardín.
La cuestión del casamiento entre personas del mismo sexo va a depender de lo que consideremos sea su propósito u objetivo (el télos aristotélico). Quienes lo repudian alegan que sanciona el pecado y no cumple, además, la función social de la procreación. Es, evidentemente, un error, ¿se pregunta acaso a las parejas heterosexuales si pueden o tienen la intención de tener hijos por medio del coito?. La fertilidad no es una condición para el casamiento … ni para el divorcio. Es el EXCLUSIVO Y PERMANENTE comprometimiento de la pareja la condición sine qua non del casamiento civil.
Estamos ahora, al menos yo lo estoy, en condiciones de responder a la pregunta anterior: la relación entre personas del mismo sexo merecen tanto respeto cuanto las de los heterosexuales.


Nagarme

Este año sí!!!

Esa es la introducción para los anuales objetivos de primeros de año, vease..dejar de fumar, bajar kilos o aprender inglés, entre otros cientos de buenos propósitos para comenzar el ejercicio.
Lo malo es que año tras año se repite la misma historia como en la canción de Camilo Sesto y no aprendemos a reconocer nuestras debilidades internas que suelen ganar en la batalla porque nos cuesta abandonar los viejos hábitos cual Madre Superiora.
Creo que lo mejor es dejar de plantearse las mismas milongas después de los excesos navideños e ir realizando logros a lo largo del año, sin radicalidades y con plena consciencia de que los límites están para romperlos poco a poco, no de un cabezazo que seguramente no servirá de nada y te dejará jodido durante unos cuantos meses por el abandono reiterado de los planes optimistas iniciales.
Es decir, lo que tenemos que hacer es comenzar sin prisa pero sin pausa a luchar contra la situación actual, poniendo cada uno nuestro granito de arena, intentando que los negros augurios se vuelvan cada vez más grises y con el tiempo blancos, no dejemos que el esfuerzo inicial nos derrumbe como esos objetivos que tenemos apuntados todos los años y nunca cumplimos.
Este Año nos toca empezar a sumar puntos en el casillero de realizado porque hay que crecerse ante la adversidad, de la cuál se prevé bastante para el 2012, y sentirse realizados y orgullosos de cada uno de los logros que podemos conseguir.
FELIZ AÑO 2012.